fbpx

TVL là gì? Vai trò của Total Value Locked trong thị trường

TVL là gì? Total Value Locked (TVL) là một trong những khái niệm được nói đến khá nhiều khi nhắc đến những giao thức DeFi. Vậy TVL – Total Value Locked là gì? Total Value Locked có những điểm khác biệt gì? Hãy cùng bài viết dưới đây tìm hiểu và giải đáp những câu hỏi về thông tin của Total Value Locked nhé. 

TVL là gì? Khái niệm về TVL

Khái niệm về TVL - Total Value Locked là gì?
Khái niệm về TVL – Total Value Locked là gì?

Total Value Locked là gì? Total Value Locked hay còn được gọi là TVL là tổng giá trị assets đã bị khóa lại trong một protocol DeFi. Có thể hiểu, TVL là số assets đang được đặt cược trong một protocol DeFi. Lượng cung này sẽ cam kết, bảo đảm cho hoạt động của protocol đó. Thông thường TVL sẽ được tính dưới dạng Bitcoin, Ethereum hoặc Tether.

Tóm lại, Total Value Locked là một số liệu được dùng để tính toán tình trạng chung của Yield Farm và DeFi. Người dùng có thể quan sát tổng assets đã bị khóa trên nhiều ứng dụng dịch vụ. Để đánh giá được sức mạnh của một dự án Total Value Locked, ta sẽ thường xem xét và ước lượng tỷ trọng vốn hóa của những DeFi so với Total Value Locked của nó thông qua 3 thông số. Sẽ bao gồm mức độ cung tối đa của mã thông báo, giá hiện tại và đo lường nguồn cung mã thông báo lưu hành. 

Để có được số vốn hóa như hiện giờ, người dùng nên nhân nguồn cung lưu thông với giá trị hiện giờ. Dù vậy, điều này sẽ phụ thuộc theo cái nhìn của tác giả thì bạn có thể dùng tất cả vốn hóa để hòa loãng hoàn toàn.

Total market cap  = Circulating supply * Current price

Trong đó:

  • Total market cap: Tổng giá trị vốn hóa thị trường pha loãng.
  • Circulating supply: Tổng lượng token ước tính được lưu hành.
  • Current price: Giá trị hiện tại hoặc giá token trong thị trường.

Để đo lường được giá trị Total Value Locked, ta sẽ dùng tổng số mã thông báo bị khóa nhân cho giá thị trường mã thông báo bị khóa.

Total Value Locked (TVL) = Total token locked in protocol * Current price

Tỷ lệ vốn hóa của thị trường hay trọng số của Decentralized Finance so với giá trị Total Value Locked hoặc TVL Ratio được tính với công thức Total Market Cap chia cho Total Value Locked.

TVL ratio = Total market cap/TVL

Theo một quan điểm, Total Value Locked Ratio càng lớn thì giá trị của assets sẽ càng nhỏ. Tuy nhiên, quan điểm này không phải luôn chính xác khi quan sát thực tế. Một trong các phương pháp dễ thực hiện nhất để khai triển tỷ lệ Total Value Locked đó là nhận định xem nội dung Decentralized Finance được đính giá cao hay thấp. Điều này có thể thấy được khi nghiên cứu tỷ lệ, nếu dưới 1 thì có nghĩa dự án bị định giá thấp hơn so với đa số những dự án khác.

Tầm quan trọng của TVL như thế nào?

Tại thị trường DeFi, chỉ số Total Value Locked được coi là một trong số các chỉ số đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá được mức độ vận hành, thanh khoản cùng với số lượng người dùng trong cùng một dự án hoặc là người dùng trong toàn bộ hệ sinh thái. Để nói chi tiết hơn về chỉ số này như sau:

Tính toán mức độ phổ biến của những giao thức DeFi

Total Value Locked ở mức cao hơn có nghĩa là số lượng người dùng gửi tài sản của mình trong giao thức nhiều hơn, qua đó có thể thấy được những người này đặt niềm tin của mình vào giao thức cũng như giá trị của giao thức.

Tính toán về tính thanh khoản đã sẵn có tại một giao thức

Total Value Locked ở mức cao hơn có nghĩa là số vốn sẵn có ở mức cao đáp ứng cho những người tham gia những giao dịch cho vay, đi vay, thêm thanh khoản, qua đó có thể dẫn đến việc mức trượt giá, lãi suất sẽ thấp hơn, đồng thời thị trường sẽ đạt được hiệu quả hoạt động tốt hơn.

Tính toán về khả năng tiềm tàng thu nhập trong 1 giao thức

Tại một số giao thức DeFi có khả năng sinh ra thu nhập từ việc cho vay, thu phí giao dịch cùng với cung cấp một số những dịch vụ khác. Total Value Locked ở mức cao hơn có nghĩa là số lượng người gia nhập vào giao thức ngày càng tăng, qua đó sẽ sinh ra thêm nhiều lợi nhuận hơn cho các giao thức thông qua những hoạt động giao dịch.

Mức tin cậy về các thông tin Total Value Locked (TVL)

Nếu Market capitalization của Dapps lớn hơn so với Total Value Locked của nó thì có nghĩa giao thức này sẽ được tính là định giá cao. Tuy nhiên, nếu như bạn sử dụng phép tính tổng vốn hóa của giao thức/ tổng Total Value Locked của nó mà kết quả bé hơn 1, lúc này có thể kết luận được rằng giao thức này đang bị định giá ở mức thấp. Thế nhưng, thông thường Total Value Locked ratio của những sản phẩm DeFi sẽ có tính biến động cao, chính vì vậy để xác định được sản phẩm tiềm năng là không hề dễ.

Bên cạnh đó, những yếu tố khác còn có khả năng làm sai dịch mức độ chính xác của Total Value Locked là hoạt động một số người dùng được gọi với biệt danh là “cá voi”. Những người này thường là có tiền hoặc những tổ chức, đơn vị có nguồn vốn mạnh mẽ trọng thị trường tài chính cùng với crypto). Những người này còn có khả năng làm giảm Total Value Locked của dự án chỉ cần thông qua việc rút tiền khỏi những bể thanh khoản hoặc làm tăng Total Value Locked chỉ với việc thêm khoản tiền gửi đủ lớn.

Ví dụ đánh giá TVL cụ thể

Trọng số tỷ lệ vốn hóa thị trường trên TVL
Trọng số tỷ lệ vốn hóa thị trường trên TVL

Theo phân tích, tỷ lệ Total Value Locked Ratio sử dụng tất cả những giá trị thị trường của nền tảng. Và dựa vào tỷ lệ đó, Total Value Locked Ratio của Alpaca đang nằm ở mức là 0.13,  giá trị thị trường có thể đang bị đánh giá thấp hơn thực tế. Còn tỷ lệ Total Value Locked Ratio của KAVA lên tới 3.6, thì nó đang ở một mức giá quá cao so với thời điểm đó. 

Ngoài ra, Total Value Locked trên một giao thức sẽ có các cơ chế khác biệt, vì vậy cơ chế này sẽ tùy thuộc vào mỗi dapp. Những nhà phân tích sẽ thường so sánh những app có nét tương tự nhau và có đánh giá riêng.

Theo một ý kiến cho rằng, Total Value Locked không thể hiện chính xác dapp nào tốt hơn dựa trên phản ánh, cụ thể là giữa Kyber và Uniswap. Ở giao thức Uniswap, khi bạn cung cấp thanh khoản cho 1 đôi assets như UNI/ETH, do thiết kế nên mỗi Liquidity Pool sẽ là đơn lẻ. Do đó mỗi một ETH cung cấp chỉ dùng được cho một đơn vị cho một đôi assets nhất định.

Trong lúc đó, Bancor Protocol hoặc Kyber Network, khi mà bạn cấp thanh khoản một đôi UNI/ETH thì ETH này có thể sử dụng cho việc cung cấp thanh khoản cho một đôi khác. Điều này là do thiết kế của những hồ trong Kyber hay Bancor đã liên kết với nhau, gây ra việc tăng thêm số lần dùng thanh khoản trên mỗi ETH trong những app như Bancor hay Kyber. Qua đó, xét về hiệu suất sử dụng thì Bancor, Kyber đang có cơ chế và có hiệu suất sử dụng vốn tốt hơn.

Dù vậy, vì giao thức Kyber có thiết kế độ Slippage cao hơn Uniswap nên Uniswap vẫn được người dùng ưu ái lựa chọn để tiến hành giao dịch. Những con số Total Value Locked cũng có khả năng chỉ là những thông số khá chính xác, tuy nhiên nếu một dự án có giá trị của TVL cao thì thể hiện độ tin tưởng đối với người dùng khá cao. Hiện nay, ta có thể chia Total Value Locked trong những giao thức DeFi như Payment, DEX, Lending, AMM, Synnthetic-Asset,… và những nền tảng khác. 

Tổng số TVL trên những ứng dụng DeFi
Tổng số TVL trên những ứng dụng DeFi

Lending là mảng có tỉ trọng cao nhất thứ tự Total Value Locked trong DeFi, tiếp theo đó là những DEX nói chung, Derivative, AMM và những protocol còn lại. Không chỉ dừng ở TVL tại DeFi, ta cũng có thể tính TVL tại Blockchain Proof of stake hoặc trường hợp đặc biệt như Ethereum là stake ETH để thực hiện biến đổi thành Ethereum 2.0.

Tổng số TVL trên những Blockchain nền tảng
Tổng số TVL trên những Blockchain nền tảng

Điểm khác nhau giữa TVL trên dApp và TVL trên Validator của Proof of Stake là gì?

Như đã nói ở trên, Total Value Locked thường được biết đến là tổng giá trị bị khóa những mã thông báo tại DeFi. Tuy nhiên, Total Value Locked còn được nhắc đến với Protocol đồng thuận Proof of stake trong những mạng lưới Blockchain.

Trong Blockchain, Proof of stake bên giữ vai trò duy trì những hoạt động của mạng lưới là do những Validator hoặc những nhà vận hành Network Node. Việc duy trì này sẽ thông qua bước xác minh những giao dịch tại Blockchain. Đối với PoS, mỗi Validator sẽ thường được đề nghị phải giữ một lượng mã thông báo mặc định nhất định của Blockchain để chắc chắn khởi chạy Node và bảo đảm an ninh, tránh những hành động lừa đảo trong giao dịch.

Vì khi sự cố xảy ra, mã thông báo đã giữ bị khóa trong một giao thức sẽ bị đốt hoặc chém do những luật lệ của hệ thống khi tìm thấy gian lận. Số mã thông báo đã giữ đó là số cổ phần hay phiếu bầu mà những Validator có tại hệ thống khi bắt đầu quản trị mạng qua hình thức bỏ phiếu. Phần thưởng sẽ được thanh toán cho Validator và sẽ được chia ra thông qua số lượng cổ phần mà mỗi Validator đã cam kết trước đó.

Vì vậy, giá trị Total Value Locked tại Blockchain PoS thể hiện mức độ bảo mật của Blockchain. Nó cũng phản ánh niềm tin của người dùng khi giữ và uỷ quyền mã thông báo của họ cho những Validator.

Tổng giá trị ETH đã stake vào hợp đồng thông minh chia cho tổng nguồn cung
Tổng giá trị ETH đã stake vào hợp đồng thông minh chia cho tổng nguồn cung

Biểu đồ trên đã phản ánh mức độ tương quan giữa tổng nguồn cung với giá trị đã giữ ETH. Số liệu này tăng theo thời gian và tỷ lệ giữ và khóa Rate hiện tại là 6. Có thể thấy đa phần nguồn cung của ETH đều trong tình trạng bị khóa. Tuy nhiên, so với một số Blockchain chưa có mức độ phân quyền cao thì giá trị Total Value Locked trên mạng sẽ gần như là không có ý nghĩa.

Quan hệ giữa Circulating Supply cùng với TVL là gì?

Nhiều người dùng khó phân biệt được giữa Total Value Locked và Circulating Supply. Vậy mối quan hệ giữa cung ước tính lưu thông và TVL là gì? Total Value Locked (TVL) xác định tổng giá trị tất cả những mã thông báo bị khóa tại giao thức DeFi, bao gồm mã thông báo mặc định của giao thức và những assets được khóa tại giao thức.

Tuy nhiên, đối với Circulating Supply của Uniswap thì tổng UNI đang được sử dụng rộng rãi trên thị trường sẽ có một phần UNI bạn có thể mang đi giữ và khóa. 

Khi phát hành mã thông báo trong một dự án thì thường chỉ được phân tán một lượng mã thông báo nhất định. Với mục đích để đảm bảo lượng cung cầu để duy trì mức giá của mã thông báo. Hoặc có thể thông qua việc giảm cung lưu thông để hình thành mức tăng trưởng ổn định. Bằng cách đốt mã thông báo hoặc hình thành những Pool Farm giúp giảm độ lưu thông mã thông báo và giúp người dùng thu thêm được nhiều lợi nhuận.

Khi tiến hành nghiên cứu một dự án DeFi, bạn có thể dễ dàng ước tính nguồn cung thực tế lưu thông trên thị trường nếu nghiên cứu được lượng mã thông báo mang đi giữ lại so với cung ước lượng lưu thông. 

Điểm khác nhau giữa TVL và Market Cap là gì?

Hai khái niệm này khác nhau hoàn toàn, điểm khác rõ nhất đó là cách tính toán của Total Value Locked (TVL) và Market Cap. Để tính TVL ta sẽ lấy số tiền được khóa để giữ nhân cho giá trị hiện tại của loại tiền hoặc mã thông báo đó. Trong khi, Market Cap được tính bằng việc lấy nguồn cung đang lưu hành của loại tiền hoặc mã thông báo đó nhân với giá trị hiện tại.

Bên cạnh đó, TVL và Market Cap cũng được dùng trong việc nghiên cứu phân tích tâm lý của những nhà đầu tư trên DeFi. 

Top 3 địa chỉ website lấy dữ liệu DeFi Total Value Locked (TVL)

DeFi Pulse 

Được biết, DeFi Pulse là một địa chỉ web cập nhật, phân tích và xếp hạng những giao thức DeFi thông qua những chỉ tiêu như phần trăm thay đổi Total Value Locked (TVL) theo ngày, Total Value Locked,… Giống như tên gọi của nó, DeFi Pulse chỉ xếp hạng cho DeFi và không xếp hạng cho toàn bộ những giao thức tại Crypto.

Top 10 giao thức DeFi dựa trên TVL
Top 10 giao thức DeFi dựa trên TVL

Bên cạnh đó,trang web cũng tổng hợp toàn bộ những giao thức DeFi và xếp hạng theo từng danh mục như Trading, Lending, Wallet, Analytics,…Bạn có thể tìm thấy những địa chỉ web chính thức của DeFi này tại DeFi Pulse.

DeFi LIama 

DeFi LIama sẽ tính toán Total Value Locked dựa trên từng chain của DeFi. Người dùng có thể thấy được Total Value Locked của cả Blockchain hay từng giao thức riêng lẻ trong chain đó như Terra, Fantom, Binance Smart Chain, Cronos,…

Top 10 giao thức DeFi dựa theo DeFi LIama
Top 10 giao thức DeFi dựa theo DeFi LIama

DeFi LIama hiện tại đã tổng hợp được hơn 800 giao thức cùng với hơn 80 Blockchain khác nhau. Bên cạnh việc xếp theo chain, người dùng có thể theo dõi danh mục tại trang web này. 

The Block 

Ở thời kì hiện tại, The Block vẫn là một trong các tuần báo nền tảng Crypto khá lớn. Người dùng có thể thấy TVL của thị trường ngay mục Data tại The Block. Mục Total Value Locked của The Block hiện tại được phân chia thành nhiều mảng như Lending, DEX, Yield Farming,…Hoặc nó sẽ được phân theo Blockchain như DeFi Project On Binance Chain, DeFi Project on Ethereum,..

Giao diện TVL do The Block research
Giao diện TVL do The Block research

Như vậy, bài viết trên đã giới thiệu và giải đáp cho bạn khái niệm về TVL là gì cùng với đó là những mối quan hệ xung quanh. Đây là một trong những khái niệm đánh giá năng lực của một dự án Blockchain trên nền tảng Crypto. Tuy nhiên, tùy thuộc mỗi giao thức thì sẽ có những mức độ đánh giá riêng cho từng dự án. Những thông số này chỉ ở mức gần đúng vì những cấu trúc cốt lõi của giao thức sẽ không thể hiện tình trạng của một dự án.

Xem thêm:

Làm sao để nhận diện Whitelist một cách đơn giản nhất?

Chanpeng Zhao – Nhân vật quyền lực trong thị trường Crypto

Rate this post

Bài viết liên quan:

Trả lời